2025年债市展望！听听各大券商怎么说,通胀的“双面书”

admin4个月前 (12-27)娱乐新闻24

2025年债市的展望主要集中在国内经济复苏和海外形势复杂多变的背景下，各大券商对债市的走势和变化持有不同的观点。以下是一些主要券商的核心观点：

中信证券

1. 信用债：展望2025年，信用债市场将迎来新的起点，化债工作将继续推进，建议优先关注受化债作用提振明显的中低资质城投债和建工类企业债券，以及资本充足率稳定的银行次级债。

2. 可转债：2025年转债市场波动中机遇可期，建议关注化债相关、提振内需、科技TMT、产能出清等主线。

3. 利率债：2025年利率或经历波折，但利率中枢仍将下行。

华泰证券

1. 债市总体特征：2025年债市多空力量更显均衡，预计呈现更明显的震荡市特征，波幅放大，但短期调整仍是机会。

2. 信用债：建议以中短久期、中高等级信用债打底仓，逢调整配置，关注城投退平台和转型情况。

3. 可转债：2025年转债估值有向上修复的动力，建议关注优质正股叠加股债性平衡的品种，以及低位“中小新”转债。

招商证券

1. 利率债：建议重视久期策略，当前利率债票息收益率处于历史低位，可考虑拉长久期以增厚收益。

2. 信用债：当前信用利差处于偏高水平，建议年初配置超长信用债。

平安证券

1. 信用债：预计2025年信用债市场供需均将提升，上半年需求扩张快于供给，下半年供给扩张快于需求。

2. 利率债：预计10Y国债收益率区间中枢较2024年仍有下降。

3. 可转债：预计可转债市场将随权益市场基准预期上调而增长，建议关注消费、传统周期板块。

西部证券

1. 债市总体特征：2025年债市大概率震荡偏强，建议注重波段择时交易，哑铃策略为主。

2. 信用债：在化债大年国有大行注资影响下，供给或有收缩，建议根据组合的负债属性选择久期或下沉策略。

3. 可转债：建议关注正股低估值、盈利持续改善的中低价转债。

天风证券

1. 债市总体特征：2025年债券市场或将延续低利率环境，建议继续保持乐观。

2. 信用债：建议关注股东支持力度较强的地方国有房企债券，以及优质上市公司和部分产业龙头民营企业债券的短久期投资机会。

3. 可转债：政策带动权益市场回暖，建议关注基本面逻辑较强的方向，如锂电、光伏、自主可控等。

总体来看，2025年债市将面临更多的波动和调整，但整体趋势仍较为乐观。各大券商建议投资者关注信用债、利率债和可转债等不同券种的投资机会，同时注重久期策略和波段操作，以应对市场的变化。2025年债市展望：券商们的声音，你听说了吗？

亲爱的投资者们，你是否也在为2025年的债市走势而挠头？别急，今天咱们就来聊聊这个话题。各大券商纷纷给出了自己的预测和分析，让我们一起听听他们的声音，看看2025年的债市会有哪些变化。

PPI与CPI：通胀的“双面书”

中信证券在一份报告中提到，2024年通胀走势整体偏弱，PPI同比仍未回正，而CPI同比低位波动。展望2025年，全球经济下行周期下，工业品涨价动能或仍然受限，PPI或温和回升，但年内难以回正。至于CPI，2025年初猪价或触顶，基数效应下预计同比读数宽幅波动，中枢小幅回升。

这就像是一本双面书，PPI和CPI分别代表了通胀的两个不同方面。PPI的走势，决定了工业品的价格变化，而CPI则反映了我们日常生活的物价水平。在这个通胀的“双面书”中，2025年的债市又将如何演绎呢？

2024年通胀回顾：需求端制约，低通胀

回顾2024年，PPI同比读数位于0以下波动，环比以下行为主。供给端修复弹性强于需求端，地产延续磨底，基建投资增速放缓，主要工业品价格涨价乏力。而CPI同比读数震荡回升，维持在1%以下运行，环比走势较为分化。其中，猪价下半年进入新一轮涨价周期，下半年以来非食品项环比涨价动能则整体低于去年同期，物价回升仍然受需求弱修复制约。

2025年通胀趋势预测：PPI上半年企稳回升，CPI宽幅波动

根据M1同比增速和地产销售同比增速两项先行指标走势，投资需求承压环境下，预计2025年上半年PPI同比或以低位震荡为主。非食品项CPI同比走势基本和PPI同比走势同步或略微滞后，预计上半年难有大幅回升动力。