多晶硅期货于2024年12月26日在广州期货交易所（广期所）正式挂牌上市，首批上市交易合约为PS2506、PS2507、PS2508、PS2509、PS2510、PS2511和PS2512，挂牌基准价为38600元/吨。

首日挂牌价分析

1. 挂牌价背景：

根据广期所公告，多晶硅期货的基准交割品定位于N型多晶硅致密料，替代交割品为P型多晶硅致密料或菜花料，替代交割品对基准交割品贴水12000元/吨。

2. 现货价格对比：

国内现货方面，12月N型多晶硅料价格主要在3850040500元/吨波动，略高于挂牌价。与P型多晶硅的价差基本在50007000元/吨，与交割升贴水差距较大，因此盘面价格主要对N型多晶硅料定价。

3. 市场表现：

上市首日，多晶硅期货全线收涨，主力合约PS2506收报41570元/吨，涨幅7.69%；远月合约PS2512收涨11.4%。总成交额达416.35亿元。

4. 价格展望：

近期，多晶硅龙头企业通威、大全宣布将进行产能淘汰，引发市场看涨情绪，预计开盘后冲高可能性较大。但从基本面来看，整个产业仍处于产能过剩周期，2025年尚有新增产能投放预期，多晶硅上方压力较大，预计价格上涨后将会回落。

短期月间价差或呈现back结构，后续可能将转为contango结构。

5. 基本面分析：

多晶硅产业进入产能过剩周期，截至2024年11月，国内多晶硅产能接近264万吨，2025年预计新增产能将使总产能接近301万吨。国内光伏装机量每新增1GW消耗多晶硅数量在20003000吨之间，按每GW最高耗硅量3000吨计算，2025年国内多晶硅企业满产运行可达1003GW，而全球光伏新增装机量预计在614GW，国内产能已大幅过剩。

电力成本在多晶硅生产总成本中占据主导，2022年多晶硅平均综合电力消耗量为58kWh/kgSi。由于多晶硅生产耗电量大，主要分布在电力资源充沛、电价低廉的西北与西南地区。对于PS2506、PS2507、PS2508、PS2509合约，由于对应的是西南地区丰水期，电力成本存在下移预期，在产能过剩的背景下，多晶硅价格可能会跟随成本下移。

综上所述，多晶硅期货首日挂牌价定为38600元/吨，市场表现较为活跃，但需关注产能过剩和电力成本下移对价格的影响，短期内价格冲高后可能回落。你听说了吗？最近有个大热门，那就是多晶硅期货上市啦！这可是光伏产业的一大盛事，咱们得好好聊聊。今天，我就来给你详细分析一下多晶硅首日挂牌价，让你对这个新晋“明星”有个全面的认识。

一、挂牌价揭秘：38600元/吨，低于市场预期

12月25日，多晶硅期货正式挂牌交易。首批上市合约为PS2506、PS2507、PS2508、PS2509、PS2510、PS2511和PS2512，各合约挂牌基准价均为38600元/吨。这个价格一出，可把大家给惊呆了！要知道，SMM多晶硅N型均价可是40500元/吨呢，这挂牌价可真是“亲民”啊！

二、市场分析：首日波动大，成本下沿做多

上市首日，市场信息有限，且存在非理性波动。不过，根据现有信息，我们可以得出一个结论：首日倾向于修正期现基差，收涨可能性增加。预估当前多晶硅行业平均成本46500元/吨，但市场公允成本并不统一，参考范围在40000-48000元/吨区间。结合挂牌价，首日倾向成本下沿做多。

三、库存高位，套保压力增强

虽然挂牌价低于市场预期，但多晶硅库存水平高位，期现力量介入，成本上沿附近套保压力增强，对盘面形成压制。这意味着，短期内多晶硅期货价格可能受到一定程度的压制。

四、远月合约：震荡走升，远月升水

从更长周期来看，结构性过剩解决需时间，跨月结构受季节性淡旺季及年度签单影响，2025年多晶硅价格预计震荡走升，远月升水。这意味着，如果你看好多晶硅的未来，可以选择远月合约进行投资。

五、交易策略：开盘逢低做多，远月可持

那么，面对这样的市场环境，我们应该如何操作呢？以下是一些建议：

1. 开盘逢低做多：由于挂牌价低于市场预期，开盘时可以适当逢低做多，把握价格波动带来的机会。

2. 远月合约可持：考虑到远月合约价格预计震荡走升，可以选择远月合约进行长期持有。

3. 关注风险：在操作过程中，要关注各参与者在资金利息、质检费方面存在的差异，以及企业复产行为、参与套保意愿，以及明年光伏装机增速情况等风险因素。

六、行业现状：减产增多，价格有望反弹

值得一提的是，近期行业龙头通威、大全同时宣布减产，短期情绪有望提振。目前市场N型料多晶硅参考均价为40500元/吨，预计上市首日多晶硅期货价格大概率偏强运行。

多晶硅期货上市首日挂牌价分析，让我们对这一新兴市场有了更深入的了解。虽然市场波动较大，但只要我们紧跟市场动态，把握机会，相信一定能在这片蓝海中找到属于自己的位置。那么，就让我们一起期待多晶硅期货的未来吧！