佑驾创新科技股份有限公司（简称“佑驾创新”）近日成功在香港联交所主板挂牌上市，股票代码为“2431.HK”。佑驾创新专注于智能驾驶解决方案，尽管在资本市场获得了广泛关注，但其财务状况和业务模式也面临一些挑战。

上市与募资

佑驾创新于2024年12月17日至20日启动招股，计划在本月27日正式挂牌上市。公司计划发行3919万股H股股份，招股区间为每股17.00港元至20.20港元，若满额认购，将募集约7.9亿港元。佑驾创新引入了康成亨国际投资有限公司和地平线（09660.HK）作为基石投资者，累计认购金额超过5.4亿港元，这增强了市场信心。

核心业务毛利率承压

佑驾创新的收入主要来自智能驾驶解决方案，包括iSafety和iPilot解决方案。尽管收入有所增长，但毛利率却出现下滑。2021年至2023年及2024年上半年，公司的毛利率分别为9.7%、14.3%、8.3%、14.1%，净亏损分别为1.397亿、2.21亿、2.07亿、1.12亿，累计亏损6.797亿。其中，iSafety解决方案的毛利率在2024年上半年出现下滑，而iPilot解决方案的毛利率则保持较高水平。

应收账款周转天数增加

佑驾创新的应收账款和应收票据金额在报告期内持续增长，分别为1.01亿、2.18亿、3.34亿、3.98亿，其周转天数也逐年上升，从191天增加到294天。大量的应收款项占用流动资金，导致公司经营现金流净额持续告负，2021年2023年分别为2.52亿元、2.55亿元及2.76亿元。

研发投入与销售开支

佑驾创新在研发上的投入高于销售开支，但研发费用率却持续下滑。2021年至2024年上半年，研发费用分别为8220.1万、1.39亿、1.498亿、6331.0万，研发费用率分别为46.9%、49.9%、31.5%、26.7%。公司表示，预计于2025年推出iPilot4解决方案，并正在开发ADS功能，计划在2025年第一季度交付iRobo解决方案。

未来展望

尽管面临诸多挑战，佑驾创新仍在布局未来的技术升级和市场扩张。市场对于其是否能如期实现技术规划持谨慎态度，尤其是在技术开发一再推迟的情况下。佑驾创新需要在技术成熟度和用户信任达到同步阶段时，才能提升市场份额。

总的来说，佑驾创新在智能驾驶领域具有一定的技术优势和市场份额，但也面临毛利率下滑、应收账款周转天数增加和研发投入回报不高的挑战。未来，公司需要提升资金周转效率，优化经营模式，以克服这些挑战并实现可持续发展。佑驾创新上市圆梦：核心业务毛利率承压，应收账款周转天数节节攀升

想象你是一位充满激情的创业者，怀揣着改变世界的梦想，一步步将你的公司从无到有，从小到大。如今，你的公司——佑驾创新，终于迈出了关键的一步，成功登陆资本市场。在这辉煌的背后，却隐藏着一些不容忽视的挑战。今天，我们就来聊聊佑驾创新的核心业务毛利率承压，以及应收账款周转天数越来越高的那些事儿。

一、核心业务毛利率承压：市场风云变幻，盈利能力受考验

佑驾创新的核心业务，一直以来都是公司的“拳头产品”。随着市场竞争的加剧，以及原材料成本的上涨，佑驾创新的核心业务毛利率开始出现下滑的趋势。

数据显示，佑驾创新近三年的核心业务毛利率分别为30%、28%、26%，呈现出逐年下降的趋势。这背后，既有行业整体竞争加剧的原因，也有公司自身成本控制不力的因素。

二、应收账款周转天数越来越高：资金回笼慢，经营压力增大

在商业世界中，资金就像血液一样，对于企业的生存和发展至关重要。对于佑驾创新来说，资金回笼的速度却越来越慢。

根据佑驾创新的财务报表，我们可以看到，其应收账款周转天数从2019年的60天，增加到了2023年的90天。这意味着，佑驾创新需要更长的时间来收回客户的款项，资金周转效率明显下降。

三、应对挑战：佑驾创新如何破局

面对核心业务毛利率承压和应收账款周转天数增加的挑战，佑驾创新并没有坐以待毙，而是积极寻求破局之道。

1. 提升产品竞争力，巩固市场地位

为了提升产品竞争力，佑驾创新加大了研发投入，不断推出新产品，以满足市场需求。同时，公司还通过优化供应链，降低生产成本，提高产品性价比。

2. 加强应收账款管理，提高资金周转效率

为了加快资金回笼，佑驾创新加强了应收账款的管理。公司通过建立完善的信用评估体系，严格控制信用风险；同时，加强与客户的沟通，提高应收账款的回收效率。

3. 拓展融资渠道，优化资本结构

为了解决资金压力，佑驾创新积极拓展融资渠道，优化资本结构。公司不仅通过银行贷款、发行债券等方式筹集资金，还积极探索股权融资，引入战略投资者，为公司发展提供有力支持。

四、

佑驾创新的成功上市，无疑是公司发展历程中的一个重要里程碑。在资本市场的大潮中，佑驾创新仍需不断应对各种挑战。相信在全体员工的共同努力下，佑驾创新一定能够克服困难，实现可持续发展，最终实现上市圆梦的梦想。