中信建投：可选消费品全球恢复七部曲,可选消费品全球恢复七部曲

admin4个月前 (01-01)娱乐新闻25

中信建投在关于可选消费品全球恢复的七部曲报告中，详细分析了多个消费领域在全球范围内的恢复情况。以下是主要内容的：

1. 服务消费与通胀：

服务消费导致的通胀核心在于供给侧驱动，特别是劳动力市场的紧张和成本上升。

线上消费持续挤占线下消费份额，并对劳动力市场产生影响。

2. 线上与线下消费：

美国零售商中，线上增速高的表现更好，传统线下门店效率停滞不前，线上预订自提/配送的模式在美国开始快速渗透。

3. 消费能力与贸易政策：

消费能力比贸易政策更加重要，全球贸易壁垒的增加只是增量中的一部分，但总量可能出现需求不足的问题。

4. 汇率与经济复苏：

美国目前处于消费上行的末期，欧洲则已经进入下行阶段，东亚地区有望修复。汇率的锚定物将逐渐转向生产力。

5. 化妆品行业：

2024年第三季度，全球美妆消费有所减弱，中国市场也出现明显放缓。国际品牌在中国市场的表现不如预期，但预计第四季度会有所改善。

6. 奢侈品行业：

奢侈品消费在高端品牌表现较好，特别是爱马仕等品牌，但整体市场出现增速下降的情况。

7. 免税行业：

欧美旅游零售整体已恢复六成，但主要企业依旧仅能维持经营，股价表现弱于大势。国际通航后与中免竞争压力会陡增。

8. 出行与娱乐行业：

2023年海外出行恢复普遍达到2019年同期水平，全球各地区入境游和航空出境国际客流修复较好，验证线下出行的刚需属性。

9. 酒店行业：

美国主要酒店RevPAR已基本恢复到2019年同期的89成，中低端酒店业态需求更加旺盛，欧洲恢复弱于美国和亚太。

10. 餐饮行业：

美国主要餐饮同店2020年均已恢复到2019年同期水平，标准化程度高的餐饮2021年继续保持更好的增长。

11. 零售行业：

美国传统商超消费已恢复至疫情前水平，耐久品消费猛增。线上增速稳定，美国零售相关个股走势强于中国对应的公司。

12. 通胀与投资：

通胀初现但尚未完全展现，主要因素仍是人力成本上升和供应链紊乱。无法传导成本到下游的终端服务业将面临严重的利润侵蚀。

13. 高端消费与政策：

共同富裕目标下，国内有可能对高收入群体的收入来源、税收规范等重点监控，导致高端消费积极性下降。

14. 耐用消费品：

与美国不同，国内没有给予直接补贴支持居民消费，居民购物倾向上并不会明确对耐用消费品有更强的偏好。

以上内容了中信建投关于可选消费品全球恢复七部曲的核心观点，涵盖了多个消费领域的恢复情况及其背后的驱动因素。中信建投：可选消费品全球恢复七部曲，揭秘复苏背后的秘密

亲爱的读者们，你是否也感受到了那股复苏的暖流正在悄悄涌动？没错，随着全球经济的逐步回暖，那些曾经黯淡的可选消费品市场，如今正迎来一场前所未有的复兴。中信建投社服商贸团队为我们精心打造了一部七幕大戏，让我们一起来揭开这场复苏背后的神秘面纱吧！

第一幕：香化行业，复苏的香氛弥漫全球

香化行业，作为全球消费市场的一颗璀璨明珠，其复苏之路可谓是波澜壮阔。欧美市场的复苏接替亚洲，带动全球香化产业的复苏。本土占比高的品牌明显落后于国际化品牌，中低端品类恢复弱于高端品类。股价表现上，国际一线品牌集团继续拉大与第二梯队的差距。看来，要想在香化行业的复苏大潮中脱颖而出，品牌们还需不断提升自身实力。

第二幕：奢侈品，亚太市场中心转移，高端品牌引领复苏

亚太市场中心的转移，让奢侈品行业迎来了新的机遇。从日本向中国大陆地区的转移趋势加速，越高端的品牌恢复速度越快。国内高端商业最受益于出行限制的放宽。法国指数因包含时尚产业占比最高而在今年全球主流市场中表现最好。看来，奢侈品市场的复苏，已经成为了全球消费市场的一股强劲动力。