信达证券：玖龙纸业2024上半年业绩强劲浆纸一体化布局加速,业绩飙升，玖龙纸业上半年表现抢眼

admin4个月前 (12-27)娱乐新闻22

信达证券发布的最新研究报告显示，玖龙纸业（02689）在2024年上半年的业绩表现强劲，并且其浆纸一体化布局正在加速推进。以下是详细分析：

业绩表现

1. 收入与利润：在2024年上半年（FY2024H2），玖龙纸业实现收入291.34亿元，同比增长13.8%；归母净利润为4.58亿元，同比增长146.1%。销量同比增加160万吨至960万吨，剔除汇兑损益后吨净利为45元，环比增加10元/吨。

2. 季度表现：尽管第三季度受终端疲软和需求不振影响，盈利能力略有下滑，但第四季度预计将受益于旺季和下游补库，盈利能力将温和改善。

行业供需分析

1. 需求方面：箱板瓦楞纸与我国社会零售额、GDP增速等宏观经济指标具备较强关联性，预计2025年经济复苏预期将强化需求。

2. 供给方面：2024年龙头企业合计新增产能超过200万吨，预计表观供需压力将缓和。

浆纸一体化布局

1. 产能扩展：截至2024年6月底，玖龙纸业的浆纸产能合计达2681万吨，其中造纸/原材料产能分别为2167万吨/514万吨。成品纸方面，卡纸（牛卡）、瓦楞、灰板白、文化纸和特种纸的产能分别为1343万吨、370万吨、260万吨、167万吨和27万吨。

2. 未来扩展计划：广西北海基地将在2024年第三季度和2025年第二季度分别新增120万吨白卡纸和70万吨文化纸；湖北荆州基地将在2025年第一季度和第二季度分别新增60万吨文化纸和120万吨白卡纸。原材料方面，广西新增110万吨化学浆和60万吨化机浆，湖北新增65万吨化学浆和70万吨化机浆。

风险提示

1. 下游需求复苏不及预期

2. 行业竞争加剧

3. 产能投放不及预期。

综上所述，信达证券对玖龙纸业的未来业绩持乐观态度，认为其在浆纸一体化布局上的加速将进一步提升其市场竞争力。你知道吗？最近有个大消息在纸业圈里炸开了锅，那就是玖龙纸业在2024年上半年业绩简直不要太亮眼！不信？那就跟我一起来看一看，这家纸业巨头是如何在浆纸一体化布局上加速前进，让业绩一路飙升的吧！

业绩飙升，玖龙纸业上半年表现抢眼

首先，咱们得聊聊玖龙纸业的收入和利润。根据信达证券的研报，玖龙纸业在2024年上半年的收入达到了291.34亿元，同比增长了13.8%。这可不是小数目哦，相当于每天都能赚好几个亿呢！更让人惊喜的是，归母净利润竟然达到了4.58亿元，同比增长了146.1%。这数据简直让人眼前一亮，玖龙纸业的盈利能力在上半年可是大放异彩！

产销两旺，旺季助力玖龙纸业销量攀升

说到业绩，怎么能不提销量呢？玖龙纸业的销量在2024年上半年同比增长了160万吨，达到了960万吨。这可是个不小的数字，要知道，这相当于每天都要生产出大量的纸品，供应给市场。而且，四季度受益于旺季驱动和下游补库，预计玖龙纸业的销量还会逐月上行，看来这势头是挡不住的！

价格上涨，玖龙纸业盈利能力有望提升

除了销量，价格的上涨也是玖龙纸业盈利能力提升的关键。据信达证券研报，箱板/瓦楞价格分别自底部上涨了160/330元/吨，国废价格也因下游需求拉动而走势偏强。看来，玖龙纸业在价格上也是下足了功夫，这无疑为公司的盈利能力提供了有力支撑。

浆纸一体化布局加速，玖龙纸业未来发展可期

当然，玖龙纸业的成功不仅仅是因为业绩的飙升，还得益于其在浆纸一体化布局上的加速。2024年三季度，玖龙纸业在广西新增了110万吨化学浆和60万吨化机浆，2025年二季度湖北还将新增65万吨化学浆和70万吨化机浆。截至2025年上半年，玖龙纸业的纸/浆总产能将分别达到2537万吨和819万吨，浆纸协同优势有望持续放大。